Bisleri

Бренд, купленный дважды

Собственная история Bisleri начинается раньше компании, прославившей её в Индии. Феличе Бислери, итальянский химик, создал лечебный напиток под собственным именем в XIX веке. Позже бренд переориентировался на бутилированную воду. В Индию он пришёл в 1965 году — доктор Чезаре Росси и Хушроо Сантук открыли завод розлива в Тхане, продавая газированную и негазированную воду Bisleri в стеклянных бутылках по всему Мумбаи. Через четыре года итальянские владельцы ушли с индийского рынка. Parle Group Джаянтилала Чаухана купила переживавший упадок бренд за 4 лакха рупий — сделка настолько скромная, что сегодня читается едва ли не сноской к тому, что случилось дальше. Именно она передала водный бизнес его сыну Рамешу.

Рамеш Чаухан провёл 1970-е, убеждая индийцев платить за нечто бесцветное, безвкусное и без запаха — то, что даже перевозчики отказывались брать. Сомнение не было маркетинговым преувеличением. Оно было структурным. Страна не привыкла платить за питьевую воду, а логистика отказывалась возить тяжёлый и малоценный груз — очевидного пути к жизнеспособному бизнесу не было. Категории потребовалось больше десятилетия, чтобы стать коммерчески убедительной. Переход в 1985 году с ПВХ на ПЭТ-бутылки — увеличивший срок хранения и упростивший логистику — оказался той упаковочной находкой, которая наконец заставила цифры сойтись. Вода всё это время оставалась побочным делом. Двигателем группы и её публичным лицом были газированные бренды Parle — Thums Up, Limca, Gold Spot и Maaza, запущенные под руководством Чаухана начиная с 1977 года.

Всё резко изменилось в 1993 году. Coca-Cola купила сеть разлива Parle — и Чаухану пришлось продать Thums Up, Limca, Gold Spot, Citra и Maaza за сообщаемые 40–60 млн долларов. Крупнейший корпоративный разрыв в истории напиточной империи Чаухана: портфель, выстроенный за шестнадцать лет в отрасли, которую его собственные коллеги считали фактически изобретённой им в Индии, — исчез в одной сделке. Без всякого замысла эта потеря оставила семье только один бизнес. Воду Bisleri. К 1995 году группа полностью сосредоточилась на бутилированной воде; к 2001-му восемь отдельных операционных компаний в 16 локациях объединились в единую структуру — Bisleri International Pvt. Ltd. Она управляет бизнесом до сих пор.

Два последующих десятилетия были не выживанием, а расширением. 15-летний пункт о неконкуренции из сделки 1993 года с Coca-Cola тихо истёк в 2008 году. Возможность вновь открылась — но Чаухан не воспользовался ею ещё восемь лет. В 2011-м Vedica — премиальная линейка гималайской родниковой воды — получила новый бренд и выросла в самостоятельную категорию. Это был первый серьёзный шаг за пределы массового рынка воды. И, что примечательно, первый заметный стратегический след, оставленный самостоятельно Джаянти Чаухан — за годы до того, как её публично назвали преемницей. В 2016-м Bisleri POP вернула компанию в газированные напитки с линейкой Spyci, Limonata, Fonzo и Pina Colada — полный круг обратно в ту самую категорию, из которой Coca-Cola когда-то вытеснила Чаухана. Инфраструктура тем временем росла сама. К 2020 году компания управляла примерно 122 заводами розлива, выпускавшими около 15 крор бутылок в месяц — опираясь на сеть сбыта, которую построила сама, а не арендовала: порядка 4 500–5 000 дистрибьюторов и парк из примерно 5 000 грузовиков, собранный именно потому, что сторонние перевозчики десятилетиями раньше отказывались возить продукт. Приложение для доставки Bisleri@Doorstep, запущенное во время пандемии, добавило прямой канал поверх этой физической инфраструктуры.

К началу 2020-х Bisleri стала тем, что теперь описывают цифры рыночного лидерства: оценочно ~36% организованного сегмента бутилированной воды по независимым триангулированным оценкам — против собственного заявления компании о «более чем 50%» брендового сегмента, расхождение, которое исходное исследование не смогло до конца объяснить, при этом более старая оценка на хинди указывала на цифру ближе к ~32%. Какая бы цифра ни была точнее, Bisleri была, по любым подсчётам, лидером категории на рынке, оцениваемом сейчас примерно в ~30 000 крор рупий. Однако весь этот масштаб не отвечал на куда более узкий и куда более трудный вопрос.

Компания на продажу

К ноябрю 2022 года появились сообщения: Чаухан ведёт переговоры о продаже компании Tata Consumer Products, сделка оценивалась примерно в ~6 000–7 000 крор рупий. Причина, по словам самого Чаухана в последующих интервью, была не главным образом финансовой. Он ссылался на слабеющее здоровье и отсутствие наследника, которого считал бы готовым. Tata, по его широко процитированным словам, «позаботится об этом даже лучше», чем он сам — ему нравится «культура ценностей и порядочности Tata», несмотря на, по его собственному описанию, агрессивный интерес со стороны других потенциальных покупателей.

Для компании, чьё имя стало нарицательным, продажа одному из самых устоявшихся конгломератов Индии читалась как аккуратное завершение. Пять десятилетий лидерства в категории, конвертированные в упорядоченный выход — тот вид финала, что позволяет основателю отойти в сторону, зная, что результат обеспечен. Вышло иначе. 17 марта 2023 года Tata Consumer Products сообщила биржам о прекращении переговоров без подписанного окончательного соглашения — лаконичное раскрытие информации, не объяснившее публике месяцы переговоров, завершившихся без сделки. Более полного отчёта о причинах срыва с тех пор не дала ни одна из компаний.

О причинах в индийской деловой прессе циркулировали две версии — ни одна не подтверждена официально ни одной из сторон. Business Standard со ссылкой на источники, близкие к переговорам, писала о разрыве в оценке компании и условиях earn-out: цена, которую хотел Чаухан, против того, что готова была зафиксировать Tata, и какая доля суммы зависела бы от будущих показателей. Economic Times со ссылкой на собственные источники предложила другую версию — «нерешительность» и «отступление в последний момент» со стороны продавца, прямо отрицая, что камнем преткновения была оценка. Версии расходятся не в акцентах. Они не согласны в том, была ли цена вообще причиной. Обе опираются на единственный источник и остаются неподтверждёнными; этот профиль не берётся судить между ними — лишь отмечает, что открытые данные не дают ответа на вопрос, который лаконичное биржевое сообщение никогда и не собиралось решать.

Через три дня, 20 марта 2023 года, Чаухан публично изменил курс. «Джаянти будет руководить компанией вместе с нашей профессиональной командой, и мы не хотим продавать бизнес», — сказал он Economic Times, и слова разошлись по Business Today, Outlook Business и AajTak. Вопрос преемственности, которого продажа позволила бы избежать, стал прямым планом. Джаянти Чаухан — чей собственный стратегический след в бизнесе тянется больше чем за десятилетие до этого заявления, ещё с релонча Vedica в 2011 году — возглавит компанию вместе с существующей командой управленцев, включая генерального директора Анджело Джорджа. Для индийского бизнес-патриарха это редкий публичный разворот: несколько месяцев назад Чаухан публично защищал продажу, теперь публично же от неё отказался — под тем же общественным вниманием.

Разворот не обошёлся совсем без трения. Примерно в тот же период ныне удалённый пост в LinkedIn, приписываемый Джаянти Чаухан, заявлял о её независимости от публичных заявлений отца — «мой отец не говорит от моего имени, я самостоятельная личность». Это единственный документированный публичный сигнал внутреннего напряжения за той преемственностью, как бы её ни объявили официально. Business Today и DNA India сообщали об этом как о документированном заявлении — не как о свидетельстве подлинной семейной динамики, которую открытые данные иначе не раскрывают.

Что говорят цифры — и чего они не решают

Выручка от операционной деятельности в FY24 выросла на 14,8% до ~2 689,69 крор рупий (~2 814,04 крор рупий на консолидированной основе). Чистая прибыль подскочила на 82,8% до ~316,95 крор рупий — с ~173,38 крор рупий годом ранее. Цифры сообщило агентство PTI в январе 2025 года со ссылкой на данные реестра компаний через Tofler; отдельно их подтвердили Business Standard и Zee Business. Самое ясное подтверждение решения о преемственности — вот оно: независимость, а не продажа Tata, дала Bisleri сильнейший финансовый год за всю историю, и случилось это в течение года после решения, которое могло навсегда завершить контроль семьи Чаухан.

FY25 картину усложняет. Выручка продолжила расти — примерно до ~3 320 крор рупий, на 18% выше, — но чистая прибыль упала примерно на 17,5%, до около ~253 крор рупий. Данные здесь получены из реестра компаний через Tracxn и Tofler, а не из именованного новостного агентства на момент написания — стоит воспринимать их как оценки на уровне отдельного издания, а не как подтверждённые цифры, в отличие от точных данных FY24 выше. Направление же однозначно: растущая выручка вместе с падающей прибылью — не безусловный разворот к успеху. Год спустя после рекордного года, который, казалось, уже закрыл спор.

У давления на эту маржу есть имя и дата. 28 сентября 2025 года Reliance запустила Campa Sure по 5 рупий за 250 мл и 15 рупий за литр — опережая Bisleri, Kinley и Aquafina по цене на оценочные 20–30%. Ров рыночного лидера построен на масштабе сбыта, а не на патентуемой технологии: парк из 5 000 грузовиков, тысячи дистрибьюторов, заводы, построенные именно потому, что никто другой не соглашался возить продукт. Хорошо капитализированный игрок, готовый конкурировать по цене прямо с лидером категории, — это иная угроза, чем те, что Bisleri переживала прежде. Не сбой поставок. Не режим санкций. Конкурент сопоставимого охвата, атакующий именно тот показатель — цену за литр, — на который вся история построения рынка Bisleri никогда не была рассчитана.

Момент усугубляет меняющийся регуляторный ландшафт. Управление по безопасности пищевых продуктов и стандартам Индии отменило обязательную сертификацию BIS для бутилированной воды в октябре 2024 года — шаг, облегчающий выход на рынок. Одновременно категорию отнесли к «высокому риску» и ввели обязательный режим тестирования с января 2026 года — расходы на соответствие, которые на практике, вероятно, сильнее ударят по мелким производителям, чем по игроку с уже существующей инфраструктурой Bisleri. Правительство в сентябре 2025 года снизило налог GST на бутилированную воду с 18% до 5% — экономика категории меняется и от этого тоже, и процесс на момент написания профиля ещё продолжается. Единого очевидного направления для конкурентной позиции Bisleri эти изменения не задают. Вместе они описывают категорию в движении — именно в тот момент, когда её многолетний рыночный лидер выстраивает новую структуру руководства.

Ничто из этого не решает вопрос, поднятый несостоявшейся продажей 2022 года. Bisleri остаётся, по доступным данным, самым узнаваемым именем бутилированной воды в Индии — по-прежнему полностью под контролем семьи, купившей её за 4 лакха рупий в 1969 году: Рамешу Чаухану принадлежит 54%, Джаянти Чаухан — 33%, Зайнаб Чаухан — 13%, согласно данным реестра компаний, сообщённым PTI по состоянию на март 2024 года. У компании есть преемница и команда профессиональных управленцев, ведущая повседневную работу. На бумаге у неё больше масштаба, сбыта и узнаваемости бренда, чем в любой другой момент её истории. Но собственное имя, ставшее синонимом целой категории, — ещё не доказательство. Новый хорошо профинансированный ценовой конкурент и падение годовой прибыли ровно через год после рекордного говорят другое: пока это лишь выбор, сделанный после того, как альтернатива не состоялась. Финансовый вердикт по этому выбору всё ещё формируется — отчётный год за годом.

Последнее обновление: 31 июля 2026