本周要闻

哈比珠宝 (Habib Jewels)

🇲🇾 马来西亚  ·  品牌

1998年1月，马来西亚经济正在自由落体。林吉特刚跌到兑1美元4.885的 历史新低。吉隆坡股市一年内市值蒸发过半。承销商宁可放弃新股上市， 也不愿承担风险。无论怎么衡量，这都是把一家公司送上市的最糟月份。

Habib珠宝却偏偏在此时挂牌。

这家店四十年前开业时，几乎谈不上什么机构背景——槟城比达街一间 店屋，起步资本3800林吉特，创始人哈比·穆罕默德·阿卜杜勒·拉蒂夫 此前已经三次创业失败。他的逆向打法很简单：在一个以黄金为主的行业 里，转而卖钻石和宝石，专攻金饰店没去争取的马来穆斯林顾客。这一步 花了十年才见成效。到1990年代，它已是全国知名的品牌。

在亚洲金融危机最深重的时刻挂牌，看起来近乎鲁莽。结果Habib的利润 却超过了自己公布的预测。2001年，它升入吉隆坡交易所主板——证明 这场赌注不只是活了下来，而是赌对了。到2005年，面对公开市场已无 需再证明什么，家族以13亿林吉特（约3.42亿美元）的价格把这家上市壳 公司买回，让Habib重归私有，用季度业绩的纪律换回家族企业真正需要的耐心。

今天，Habib从槟城到吉隆坡新金融区的地标旗舰店，经营着三十余家 展厅，第三代已经加入这家由创始人从一柜翻新二手黄金起家的企业。 这个故事有意思的地方，不在于上市本身，而在于它证明了什么。

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深度解读

Habib不只是在股灾中挺过上市——它在这个过程中利润还超出了自己的预测，这正是它后来能按自己的节奏把公司私有化买回的底气。一家企业在最糟条件下证明了自己，赢得的杠杆是平稳的业绩记录永远买不来的。对任何一家家族企业来说，真正的悬念是：下一场危机来临时，它会被当作一场要通过的测试，还是一个需要管理的威胁？

义香那次几乎致命的危机来自内部——七年家族诉讼，而非市场崩盘。救了它的，是和Habib同样的本能：借这场动荡改变企业真正要卖的东西，而不是等着一切恢复原样。如今扛起公司营收的是麻油，而不是曾经的糕点。这一课不止适用于食品和珠宝行业——危机往往是老字号唯一能够名正言顺改变核心产品、又不显得慌不择路的时刻。

哈米迪亚在流失六成员工后并没有止步于稳住阵脚——它选择了扩张，三年后开出一座六层的旗舰店。堡狮龙在股价暴跌95%后也是如此，借重建之机入股一家有137年历史的德国皮具老店。两个案例中，复苏期本身就成了战略期，而不是恢复常态前的一段停顿。这种在尚未痊愈时就出手的时机把握，才是更难、也更少见的自律。

在判断一家家族企业是否值得信任时，不要绕过它最糟的一年——直视它。一家公司在危机中的表现，比任何一个风平浪静的年份都更能说明问题。

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